网络赚钱:高格证券董事总经理郭晨凯:大变革下全球股票市场的投资机会

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到2019年已经过去了大半,中美贸易战争、英国脱欧等事件还在继续发酵,给宏观经济和资本市场带来了很多不确定性。 在这样的背景下,如何配置资产、选择目标成为投资者关注的话题。

10月20日,高格证券董事长郭朝凯在新西兰e智论坛上发表了主题演讲“大变革下的全球股市投资机会”,与专家和当地中国人分享了对当前宏观经济形式、投资机会的意见,展示了高格证券的投资理念和创新产品。

高格证券是香港证券公司,取得新西兰注册金融业者的牌照,在新西兰开设办事处,互联网赚钱,为当地投资者提供中介业务、资产管理等金融服务。

大转型下的宏观经济

e智论坛是新西兰着名的中文主题论坛活动,参加了许多行业的大咖啡,受到当地中国人的喜爱和关注。 在这次电子智论坛上,郭朝凯深入介绍了当前世界经济形势,就消费、人口老龄化、5G等话题分享了自己的意见。

郭朝凯认为,中美贸易战争将长期加剧世界经济的不确定性。 受贸易战争影响,越南、泰国、印度等国成为美国重要的进口市场,利润可望的中国加快对外产业转移,我赚钱啦,集中在高科技领域。

2014年以来,中国对外投资明显增加,什么项目赚钱,资料来源: Wind 郭朝凯对世界经济的动向也表示了自己的判断。 近两年来,世界制造业PMI、工业增长率下降,网赚知识,但已接近前两次底部位置。

中美贸易谈判达成阶段性协议,特朗普准备选举的背景下,美国经济年内大概率平稳,就业和消费数据也比较稳定,没有大幅恶化的迹象。

看大消费、大健康和高科技领域的投资机会

面对世界经济的不确定性,合理配置资产,选择优质目标尤为重要。 郭朝凯认为,投资者应该抱有价值投资的理念,做什么才能赚钱网上赚钱方法,通过对行业和基本面的分析,从高层到低层筛选优质企业。 具体来看,大消费、大健康、高科技等领域值得关注。

目前我国宏观经济增长率开始放缓,服装、食品、居住、行为是人们的刚性需求,消费已经成为拉动经济增长的主要动力。 今年国庆节连休的国内游客人数达到了8亿人,可以看出人们的消费需求依然很强。

另外,副职业哪个赚钱,随着老龄化的发展,在给经济带来压力的同时,也给大健康领域带来了机会。 糖尿病、高血压等慢性疾病的发病率不断上升,人们的诊治需求继续增加。 除了在网上接受医生诊断外,还有望在医疗相关的智力健康、疾病预防、医疗设备、个性化精密医疗等领域迎来发展机遇。

同时,以AI、5G、大数据为代表的高科技领域也值得期待。 我国已经完成了5G基站的建设和芯片的设计制造。 预计2020年以后,5G将实现大规模业务。 随着5G技术的推进,万物的联系成为可能,5G与智能家庭、大数据、AI的融合有望创造新的投资机会。

在高格证券,专业研究小组已经严选了大消费、大健康、高科技等领域的一百多家世界性优良上市公司。 另外,摆地摊卖什么最赚钱,投资者可以在特卖计划和收益增长计划中轻松玩到期权。

十大赚钱行业:龙头股未来走势或将逐步分化 ——独家对话多夫曼基金董事总经理张景舒

多尔夫曼在接受《红色周刊》(博客、微博)独家采访时坦言,他对中国股市的乐观和成功投资与中国董事总经理张舒静的投资和研究密不可分。虽然张舒静在美国,但他一直关注国内市场,尤其是a股和港股的优质上市公司。本期《红色周刊》还与张舒静进行了独家对话,开宠物店赚钱吗,并谈到了他最初推荐格力电气(000651)和长寿集团等中国目标公司收购多尔夫曼基金背后的逻辑。张舒静和多尔夫曼一样,对中国市场的投资机会也非常乐观。他表示:“目前有一些股票的安全边际很高,被严重低估,这种情况只能在中国找到。”

《红色周刊》只在中国市场出售被高度低估的高安全性边际股票:多尔夫曼在接受《红色周刊》采访时提到,在去年中美贸易摩擦爆发后,该基金大幅增加了在中国股市的头寸,目标是房地产、银行和工业等行业。有些股票你一直在关注和推荐。你能分享一下当时推荐布局的逻辑吗?张舒静:我们有兴趣购买一些安全边际高且被严重低估的股票。这种股票只能在中国找到。最近a股和h股的调整主要受贸易摩擦因素的影响。然而,从个股表现来看,今年上半年大幅上涨的行业龙头股调整幅度有限。例如,去年建仓的中国平安(建仓成本超过每股50元,相比之下当时嵌入价值的1.2倍),截至8月7日累计上涨50.93%。上证指数从2016年到2019年变化不大,但垃圾股在此期间一直在下跌,贵州茅台(600519)和格力电器(Gree Electric Appliance)等许多优质龙头股的估值一直在提高。《红色周刊》:去年你还推荐多尔夫曼基金投资格力电子。当时投资的逻辑是什么?张舒静:去年10月底,格力电气的第三季度报告显示,其账户中有1040亿元现金,只有257亿元短期负债,没有长期负债。当时,该公司的市值只有2000亿元,这意味着它手中有超过700亿元的净现金,净市值指数为1200亿元。同时,其第三季度净利润同比增长40%,做什么能赚钱,基本证实格力电气2018年净利润约为260亿元。市场净值为1200亿元,净利润为260亿元,实际市盈率仅为4.7倍,被严重低估。与此同时,格力电气在过去十年中实现了约30%的净资产回报率和约25%的投资回报率,开淘宝网店赚钱吗,而其平均资本成本(债务+股权)仅为9.6%。从这个角度来看,4.7倍的估值是不合理的。其次,格力电气的行业已经进入寡头竞争模式,竞争合理,没有“价格战”。第三,格力电气有一支非常好的管理团队。在一定程度上,即使董明珠辞职,格力也能经营得很好。总的来说,我认为格力当时的估价低得令人难以置信。我们以每股30多元的价格购买,安全边际很大。后来,随着混合改革的预期发酵,股价大幅上涨,网络赚钱方法,我们逐渐退出格力电气。

香港股市短期内仍有许多宝藏有待挖掘,仍需警惕流动性风险“红色周刊”:香港市场开放度高于a股,你认为香港股票投资机会如何?你能举个例子吗?张舒静:港股和a股有不同的投资逻辑。a股主要由国内基金驱动。由于a股被纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)、富时罗素(FTSE Russell)和S&P道琼斯指数(道琼斯指数),外资不断以增量基金的形式进入,在原有基金存量的基础上增加了购买压力,从而导致a股市场部分低估了高质量领先股票的增长。然而,香港股票是由外资驱动的,所以不存在增量资本。从市场表现来看,今年以来,不花钱赚钱,许多港股目标并没有上升,网赚吧,但股价却大幅下跌。最近,恒生指数进行了调整,许多企业估值再次受到调查。以香港证券交易所集团为例。长寿集团的业务分为两部分。一部分是公司大力发展的服务导向,这是一项每年现金流相对固定的资产业务。此外,占公司利润60%的房地产开发业务也可以通过土地储备进行估值。长寿集团的土地储备分为中国香港和中国大陆。最极端的假设是长寿集团在香港的土地储备资产减值65%(这是香港房地产史上最大的跌幅)。在中国大陆,二线城市的土地储备为70%,一线城市为15%。我们假设一级和二级土地储备的资产价格均降至三级和四级房地产的平均价格。即使在这种极端的情况下,这部分资产仍然比目前的市值高出560亿港元,这也意味着在极端的情况下,长寿集团仍然应该是每股72港元。我们建造仓库的最初成本是每股55港元,这有很大的安全边际。此外,长时集团管理层正引领企业不断转型,周期性利润下降,稳定利润上升。它的估值应该会上升。此外,多尔夫曼提到,内部经理持股的增加是买入股票的一个重要信号。在过去的一年半里,李嘉诚家族已经连续40次增持该股,增持价格都高于55元。截至今年4月30日,李嘉诚家族基金持有长寿集团33%的股份。从投资的角度来看,港股仍然有很多这样的宝藏,国内投资者也可以适当配置更多港股。不过,应该注意的是,香港股票目前的流动性可能是过去10年来最差的。一方面,香港股票很少受到父母(大陆基金)和母亲(外国基金)的喜爱。a股受“国家队”保护,不能卖空,而香港股票容易卖空,怎样利用网络赚钱,往往会产生“数千股”。如果同时有优质a股和港股的机会,外资之间的差异仍然很明显。另一方面,许多香港上市公司发行美元债券进行海外融资。人民币贬值意味着债务负担的增加,所以当人民币贬值时,港股的股价通常会下跌。从这个角度来看,投资港股需要长期持有计划,短期内很难预期估值会大幅上升。

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一些主要股票或透支结果将在未来逐渐分化。《红色周刊》:你刚才提到,一些领先a股公司的前景仍然相对不错,但从投资成本表现来看,一些股票的估值并不高。张舒静:是的。2015年,芒格家族基金(Munger Family Fund)投资上海机场(600009),并公开告知投资逻辑,因为上海机场是一个区域性垄断行业,是一项轻资产。当时,它是一家市盈率为15倍的企业,没有长期负债,如果被收购也不会亏损。当时,多夫曼基金在看了新闻并研究之后,也纷纷效仿。当时上海机场的股价是每股25~26元,但现在已经超过了每股80元。就我们而言,年回报率为15%的投资是一项成功的投资。一只股票在三年内涨了三倍或四倍,可能没有好的基本面来支撑它。许多a股的主要消费者将在未来分裂,因为一些股票价格已经透支了他们未来的利润。多尔夫曼基金曾于2016年投资“酱油领袖”海地叶巍(603288)。当时,市盈率是25倍。我们“用鼻子买”,25倍已经是我们可以接受的相对较高的市盈率。通常,当多尔夫曼基金建仓时,单只股票的市盈率低于15倍。此外,根据多尔夫曼的卖出原则,当单只股票的市盈率达到30倍时,在家干啥赚钱,他们会逐渐减持头寸或清算股票。收购后,海天香精行业迅速升至30倍市盈率,我们退出了。尽管从那以后私募股权投资增加到了60倍,但对我们来说,投资风险大于收益。当然,并不是所有的消费领导者都有投资价值。例如,贵州茅台(600519)到2018年底的年化自由现金流为3.2%,与10年期国债基本持平。然而,根据过去10年的财务报告数据,贵州茅台的每股收益平均增长24.9%,收入平均增长24.6%。假设茅台的收入增长率在10年后将降至10%左右,从投资成本绩效的角度来看,持有贵州茅台仍比持有10年期国债更具吸引力。(本文中提到的个别股票仅用于分析,而不是购买建议)

(2019年7月11日,《红色周刊》采访了多尔夫曼基金北京首席投资官约翰·多尔夫曼。从介绍到推广,张舒静在这次采访中做了大量的协调工作。)

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